开源证券：食品饮料行业周报：市场情绪扰动，复苏趋势不变

核心观点：春糖反馈客观理性，未来展望态度积极4月10日-4月14日，食品饮料指数跌幅为5.2%，一级子行业排名第29，跑输沪深300约4.4pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-2.0%）、软饮料（-2.4%）表现相对领先。本周受到糖酒会部分专家担忧产业发展观点，以及市场对于通缩的担心，食品饮料板块表现不佳。但更多是受到情绪影响。糖酒会期间我们观察白酒行业动销基本恢复正常：1-2月份在春节期间居民消费场景恢复，补偿性需求释放之后，3月份进入正常淡季节奏，白酒需求略有回落，与宏观经济状态更加密切相关。当前时点我们观察到白酒消费群体，包括大众和商务客户的消费心态仍较为谨慎。现阶段行业库存消化压力基本接近尾声，价格向上动力还在积蓄过程中。但品牌之间分化明显：弱势品牌仍然处在消化过去库存和调整策略的过程；成熟品牌库存风险基本释放，已进入到优势强化和份额抢占阶段，回款进度也恢复到往年类似水平。本次春糖招商主要集中在名酒的非主流价格带产品，例如洋河名酒事业部、汾酒巴拿马等。品牌把资源进一步聚焦在优势区域、优势单品。往后面展望，高端与大众消费更加稳定，次高端白酒和经济相关性更高。但整体来