开源证券：社会服务行业点评报告：全球精神快乐需求共震，IP潮玩行业繁荣交叉验证

行业：中国潮玩全域高增，美国成人儿童化需求强劲 2024年上半年，IP角色在全球通过串联内容、产品、线下场域、商户品牌、主站活动等撬动了IP衍生品类线上+线下多维度全域增长。(1)国内线上：根据久谦数据，单6月线上销售额为13亿元，同比增长68.1%。分品牌来看，泡泡玛特稳居潮玩动漫品类线上销售额第一，卡牌品类一超多强，卡游和集卡社表现亮眼。（2）国内线下：受益于行业高景气，头部潮玩品牌加速开店。截至2024/6/30，潮玩品类在营门店数为2920家，2024Q1/Q2分别新开业287/333家。除客单价较高的乐高以外，多数潮玩品牌线下店效呈现增长。2024年1-6月泡泡玛特线下样本月均店效同比增长19.6%。（3）美国：根据Circana，疫情后美国玩具行业快速增长，2023年规模达到约410亿美元，成年人贡献重要增量。 万代南梦宫：多品类、多区域全面开花，头部IP仍有强劲增长 2024Q2实现收入125.6亿元，同比增长24.8%，营业利润19.7亿元，同比增长57.3%，营业利润率提升至16%。（1）分业务：得益于主机游戏的贡献数字业务快速增长，玩具业务贡献主要利润。（2）分地区