安信证券：聚合顺（605166）-业绩环比稳定，行业景气略有转暖，PA66有望提供成长新动能

聚合顺(605166)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营收27.7亿元（同比-17.9%），归母净利润1.00亿元（同比-24.7%）。2023Q2单季度实现营收15.0亿元（同比+0.72%，环比+17.4%），归母净利润0.50亿元（同比-29.0%，环比-0.06%）。尼龙行业景气略有转暖，公司新产能如期投放优化业务布局：2023Q2业绩基本较Q1保持稳定，较2022Q4转好。据中纤网统计，2023年上半年尼龙6产量达到234.4万吨，同比去年228.3万吨小幅增长2.6%，差别化、新品种的需求不断提升；据百川，2023年上半年PA6的价格同比下滑，但较2022年末有所提升。公司2023H1综合毛利率7.08%，同比增长0.60pct。2023Q1、Q2公司PA6的销量分别为10.4万吨、12.1万吨，吨净利水平分别为498元、477元。随着滕州一期18万吨PA6投产，公司产销提升，但由于新投产吨净利暂时较低，子公司滕州聚合顺鲁化2023H1实现净利润1899万元。后续随着纺织、汽车、食品包装等领域需求恢复，尼龙行业景气有望提升。差异化PA6及PA66项目有序