国联证券：有色金属2023H1中报综述：宏观情绪改善，关注顺周期布局

有色金属行情回顾：2023至今有色板块走势居中。板块指数下跌1.4%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+19.2%）、工业金属（15.5%）、小金属（-0.9%）、金属新材料（-6.7%）、能源金属（-28.9%）。个股方面，四川黄金（+274%）、中润资源（+54%）、云南锗业（+53%）、兴业银锡（+53%）、中国铝业（+52%）涨幅靠前；江特电机（-46%）、融捷股份（-45%）、盛新锂能（-35%）、西藏珠峰（-33%）、天华新能（-33%）跌幅靠前。贵金属：上半年表现亮眼，政策拐点或临近有望推动盈利继续改善。2023年上半年，申万贵金属板块实现营收1628.18亿元，较去年同期上涨15.8%；归母净利润38.19亿元，较去年同期上涨15.7%。展望下半年，随着就业与通胀压力趋缓，预计美联储加息进程接近尾声。而美国经济增长乏力以及全球地缘政治风险上升，仍触发市场避险需求。后疫情时代央行已成为黄金市场重要参与者，其增持行为也将为金价上涨提供支撑。推荐山东黄金、银泰黄金、四川黄金等标的。工业金属：上半年业绩承压，下半年多因素共振或迎景气周期。2023年上半年，受工业金属价格表