国信证券：北路智控（301195）-2022年年报点评：营收利润快速增长，疫情下业务韧劲十足

北路智控(301195)核心观点营收利润快速增长，煤矿智能化高景气持续。公司2022年实现收入7.56亿元，同比+30.7%；实现归母净利润1.98亿元，同比+34.43%。单四季度，公司实现收入2.13亿元，同比+21.01%，环比下降2.01%；实现归母净利润0.59亿元，同比+25.94%，环比增加1.21%。去年四季度全国多数区域受到疫情影响线下业务开展，但公司仍然展现出业务管理的韧性，预计部分项目或延期至一季度交付。毛利率方面，公司单四季度毛利率为50.59%，环比持续提升。22年全年公司毛利率为49.66%，盈利能力保持。公司全年净利率为26.23%，同比提升0.73%。费用率方面，公司全年销售费用率为8.6%，同比减少0.05%；管理费用率为6.22%，同比减少0.18%；公司研发费用率为9.66%，同比增加0.14%，主要系报告期内公司主动增加研发投入所致。公司IPO时募投项目包括智能巡检机器人等。产品体系完整，通信和安监产品需求景气度高。公司目前产品应用覆盖煤矿安全生产大部分环节，主要分为智能矿山通信、监控、集控及装备配套四类产品。分产品来看，公司优势产品通信和监控系