浙商证券：银行：评《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》-“胡萝卜”变“大棒”

投资要点存款利率考核由“胡萝卜”变“大棒”，规范无序竞争，有利于改善银行负债端压力。无风险利率有望下降，催化高股息资产价值重估。事件概览2023年4月，利率自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》。存款利率考核调整——胡萝卜变大棒本次调整最核心变化在于新增存款利率市场化定价情况考核。该项目是“定价行为”中的扣分项，意味着存款利率考核调整，由“胡萝卜”变“大棒”，现有存款利率市场化调整机制的政策执行有望得到强化。（1）原考核机制以激励为主：2022年4月利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考10Y国债利率、1YLPR利率合理调整存款利率水平，对于调整及时高效的金融机构，人行将给予适度激励。激励为主的政策导向下，部分中小银行并未主动调整存款利率水平，存款无序竞争乱象仍然存在。（2）新机制将引入惩罚措施：政策调整后，要求银行各关键期限定期存款和大额存单利率（1、2、3、5年）季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度的，每个期限扣5分，最多扣20分。而定价行为总分100分，除扣分项外，主要考核银行是否存在不当竞争行为，以及存款成本较行业平均