国金证券：嘉友国际（603871）-盈利能力明显改善 净利超预期增长

嘉友国际(603871)业绩简评2023年4月16日，嘉友国际发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入48.3亿元，同比增长24.2%；归母净利润为6.8亿元，同比增长98.6%，大幅高于业绩预告中枢。其中Q4营收为10.2亿元，同比减少24.0%；归母净利润为2.1亿元，同比增长126%。经营分析中蒙业务及跨境物流业务大增，共同推动营收增长。2022年公司营业收入同比增长24%，按业务看：1）供应链贸易服务收入同比增长14%，其中主焦煤供应链贸易收入增长125%至18亿元，主要系蒙古煤炭出口量大幅增长101.7%，同期非主焦煤业务收入下降63%至4亿元；2）跨境综合物流服务收入同比增长69%至20亿元；3）新增陆港项目收入1亿元，主要系公司投资建设的非洲刚果（金）卡萨道路与陆港项目启动试运营，形成了新的收入增长点。业务结构优化，毛利率明显改善。2022年公司实现毛利率19.3%，同比上升6.68pct，主要系业务结构优化：2022年公司跨境综合物流服务毛利率为26%，其收入占比增长11pct至42%；供应链贸易服务毛利率为14%，其收入占比下降4pct至46%，主要系减少了