中国银河：基建投资韧性彰显，地产投资静待拐点

核心观点:固定资产投资增速回落。2023年1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%。其中，民间固定资产投资149436亿元，同比下降0.5%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降0.02%，主要因雨水天气较多及地方政府换届等因素所致。基建投资韧性彰显。2023年1-7月，我国广义基建投资同比增长9.48%，增速环比下降0.74pct。电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长25.4%，较上月下降1.6pct。展望未来，消费复苏静待发力，基建稳增长的作用仍然较为突出。得益于专项债超前发行、存量项目支撑以及房地产进一步回暖，基建投资增速有望维持高位，预计全年广义基建投资增速约为6%。地产投资销售仍然承压，竣工持续回升。2023年1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积下降4.3%。商品房销售额70450亿元，下降1.5%。房地产销售和投资在经历了上半年的短期改善后仍然承压，改善后劲不足。1-7月，房屋新开工面积56969万平方米，同比下降24.5%，竣工面积3