万联证券：人形机器人行业快评报告：智元、宇树中标1.24亿人形机器人订单

行业事件： 近日，智元机器人与宇树科技共同中标中国移动旗下中移（杭州）信息技术有限公司的1.24亿元人形机器人采购订单。 投资要点： 该订单是国内人形机器人企业迄今公开的最大单笔订单，招标方为中国移动子公司，目的是助力其拓展机器人业务，并研究基于大模型和通用算法的通用人形机器人人机交互能力关键技术。智元机器人以7800万元中标“全尺寸人形双足机器人”标包，宇树科技以4605万元中标“小尺寸人形双足机器人、算力背包及五指灵巧手”标包，订单总金额达1.2405亿元（含税）。智元擅长语音理解与大模型处理，宇树具备硬件集成优势，双方协同可提升动作流畅度和人机对话体验，或将带动国产机器人开拓新赛道。此次订单的落地不仅为两家企业提供了规模化验证场景，更释放了行业加速信号。2025年为人形机器人量产元年，除中国移动外，同济大学、华中科技大学等教育机构及车企、工厂的采购需求也在增长。 采购方中移（杭州）是中国移动全资子公司，其需求代表通信巨头对机器人赛道的战略布局。中国移动同期还在广东、湖北等地推进机器人采购，涉及双足/四足机器人及动作捕捉设备，旨在结合5G网络、边缘计算构建“连接+算力+场景”生态。