华鑫证券：天味食品（603317）-公司事件点评报告：利润略超预期，全年增长可期

天味食品(603317)事件天味食品发布公告：2023Q1实现营收7.7亿元（+21.8%）；归母净利润1.3亿元（+27.7%）。投资要点结构调整+成本下降，利润略超预期2023年Q1营收7.7亿元（+21.8%）；归母净利润1.3亿元（+27.7%），预计主要系毛利率提升叠加投资理财收益，扣非净利润1.2亿元(+21.6%)。2023年Q1毛利率40.6%（+4.7pct），预计主要系1）结构变化，毛利更高的电商以及产品占比提升；2）原材料价格下降；3）2022年Q4提价效应显现。净利率16.7%（+0.8pct）。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别14.8%/7.0%/-0.3%，分别同增1.8/2.4/0.4pct，销售费用率增长主要系薪酬奖金兑现和广告费用增加，管理费用率增长主要系股权激励成本增加。新零售业务快速增长，全年业绩弹性可期2023Q1：火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱营收2.9/4.2/0.3/0.15/0.07亿元，分别同增20%/20%/404%/-18%/-19%。其中小龙虾调料顺利铺市，预计增长良好；香肠腊肉调料高增系1月较冷叠加猪肉