天风证券：家用电器2021W29周观点：中国家电企业出海的方向和空间

本周观点：亚太、中东非及拉美等新兴家电市场发展潜力较大。我们综合选取大家电近10年销量CAGR、小家电近10年销量CAGR、2020年大家电保有量、2020年小家电保有量、2020年人口规模、近10年GDPCAGR等6项指标对各区域进行排名后发现，亚太、中东非及拉美家电市场成长性较高。这些新兴市场逐步迈入家电普及期，自有品牌相对匮乏，对于新品牌的接受程度较高，国内家电企业可以选择在这些市场进行前瞻性布局。中国家电企业有望通过出海并购快速拓展海外市场。中国家电企业拥有完善的供应链、先进的生产技术及快速迭代产品的能力，但是在欧美等成熟市场的品牌力及渠道力较弱，除了在海外投入大量资金推广自有品牌外，中国家电企业也可选择直接收购当地的成熟品牌，借助海外品牌更快建立销售渠道及打开海外市场。我们梳理海外家电品牌后发现，惠而浦、BSH、LG、宝洁、SBH、松下等多家公司可以作为中国家电企业潜在的整合对象。本周家电板块走势：本周沪深300指数+0.5%，创业板指数+0.68%，中小板指数+0.03%，家电板块-0.12%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.46%、-2.51%、-3.28