山西证券：医药行业2021年中期投资策略：创新为行业长期发展主旋律，聚焦相关高景气、高尖端 细分领域

核心观点：行业整体实现上涨，工业数据已逐步恢复。年初至今医药生物整体上涨6.58%，跑赢沪深300指数7.73百分点，在28个申万一级行业中排名11。受新冠疫情影响，2020年上半年医药工业数据有所下滑，随着国内疫情得到有效控制，已实现逐步恢复。由于2020年1-5月基数较低，2021年1-5月行业工业数据实现高速增长。全球疫情进入第三波早期阶段，群体免疫实现尚需一段时间。全球第二波疫情刚出现缓和，“德尔塔”（Delta）变异株便开始拉响警报，迅速蔓延全球近110多个国家，印度疫情依旧严峻，美国、英国等多国疫情出现反弹，全球进入第三波疫情早期阶段。新冠疫苗大规模接种已陆续展开，截止2021年7月13日，全球接种新冠疫苗35.06剂次，接种比例（完全接种人数/全球总人口）为12.42%，中国为接种剂次最高的国家。新冠疫苗整体接种比例较低，尤其是欠发达地区，叠加病毒变异，距全球实现群体免疫仍有很远距离。人口老龄化叠加消费升级，带来行业成长确定性。我国人口老龄化持续加深。医疗保健支出与年龄呈正相关性，老年人的人均医疗支出远高于其他人群，老年人癌症等重大疾病发病率较高，对相关治疗药物需求较高。