国金证券：国瓷材料（300285）-四季度依然承压，新一年有望逐季改善

国瓷材料(300285)业绩简评2023年4月17日公司披露年报，2022年实现营收31.67亿元，同比增长0.16%；实现归母净利润4.97亿元，同比下降37.49%。其中，Q4实现营收7.24亿元，同比下降18.52%；实现归母净利润0.4亿元.同比下降79.33%。经营分析终端需求不振影响延续，多业务受到明显压制。四季度，国内电子行业受消化库存影响，订单表现相对较弱，蜂窝陶瓷受到商用车等新车销量不振的影响，国产化进程有明显滞后，同时疫情对于齿科需求也有持续压制，公司多领域的影响叠加，四季度的营收环比基本平稳，利润受到开工不足的影响较大，毛利率和净利率分别为29.62%、6.59%，相比较有公司正常运行水平承压明显。电子材料、蜂窝陶瓷销售量大幅下降，新能源材料销量大幅提升。从公司的主要板块来看，电子材料销量同比下降43%，催化材料同比下降28%，公司新建产能投产后，产能利用率不足，摊销提升，导致两大业务领域毛利率下降超过9个点、12个点，整体带动公司的毛利率下降，而公司最近两年重点进行产能建设和客户突破的新能源材料领域实现了快速成长，氧化铝和勃姆石产能达到4万吨，2022年销量实现