山西证券：电力设备及新能源行业深度报告：钙钛矿东风渐起，产业化进程从0到1

投资要点：理论效率+工艺+成本优势显著，钙钛矿有望成为光伏组件的终极路线：1）理论效率显著高于晶硅：钙钛矿单结电池理论效率可达33%，钙钛矿/晶硅叠层电池理论效率可达到43%，钙钛矿/钙钛矿叠层理论效率可达到45%；2）工艺流程相对简单：钙钛矿组件在一个工厂就可完成生产，整个工艺流程只需要大约45分钟，且能耗低，单瓦制造能耗不及晶硅1/10；3）未来降本空间较大：预计未来规模化后成本有望降至0.5-0.6元/W。但目前由于稳定性、大尺寸效率及规模化生产等因素，钙钛矿产业化仍然面临挑战。量产步骤基本形成共识，PVD和激光设备使用的确定性高：钙钛矿电池生产流程可大致划分为：输入TCO层玻璃→P1激光划线→电荷传输层沉积→钙钛矿层涂覆→电荷传输层沉积→P2激光划线→背电极制作→P3激光划线→封装。1）钙钛矿层：制备工艺主要可分为湿法（溶液法）、干法（气相法）和气相沉积辅助法（干湿结合），各种路线各有优缺点，狭缝涂布相对主流，蒸镀法关注度提升。2）电子传输层：氧化锡为主流材料，反式结构中RPD设备较为适合；3）空穴传输层：氧化镍为主流选择，反式结构中制备设备多选用PVD；4）电极层：通常使用T