万联证券：贵州茅台（600519）-点评报告：23Q1业绩超预期，彰显龙头强劲实力

贵州茅台(600519)报告关键要素:4月16日，公司发布2023年第一季度主要经营数据公告。报告期内，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右，实现归母净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右，略高于此前预期。投资要点:业绩超出预期，顺利实现开门红。公司在2022年年报中披露2023年营收指引目标为同比增长15%左右，2023Q1营收同比增长18%左右，超出全年增速目标。公司作为白酒行业龙头企业，较好地统筹了各项经营工作，一季度延续良好的发展趋势，业绩超出预期，为全年的业绩奠定了基调，同时也为公司实现2023年全年营收增速目标打下良好的基础，预计完成全年目标无虞。系列酒持续发力，茅台酒产能进一步释放。系列酒中的茅台1935已成为千元产品价格带的茅台明星产品，自上线以来一直受到市场追捧，预计2023年营收有望实现翻番，向百亿级大单品进击。此外，茅台系列酒新增的6400吨产能将在2023年释放，系列酒产销量有望实现双升。根据公司2018和2019年的基酒数量，测算出公司2023年茅台酒的产量预计达到4万吨左右。探索“数实融合”新方向，进一步丰富产品矩阵。2023年初，