东吴证券：歌尔股份（002241）-2022年报及23Q1点评：短期盈利承压，不改长期增长态势

歌尔股份(002241)事件：公司发布2022年报及2023年一季报22年营收显著增长，特定项目影响盈利：公司22年度营收1049亿元，同比增长34%，归母净利润17.5亿元，同比下滑59%，扣非净利润16.27亿元，同比下滑58%。22年度毛利率/销售净利率分别为11.1%/1.7%。22年度主营业务业绩表现：1）智能硬件营收630.82亿元，同比大增92.3%，得益于多年技术积累形成的深厚竞争优势，VR、游戏机与可穿戴设备等客户产品均取得显著增长；2）智能声学整机营收259亿元，同比下滑15%；3）精密零组件营收140亿元，同比增长1%，该业务核心竞争力持续巩固。4）22年利润下滑主要由于智能声学整机业务亏损，系境外大客户通知暂停生产某款智能声学整机产品，公司增加计提相关损失17.8亿元。公司持续加大研发投入，全年研发费用52亿元，同比增长25.3%。期间费用率下降，运营周期缩短，经营基本盘仍然稳固，核心竞争力稳定加强。23年一季度营收持续增长，短期盈利承压：23Q1实现营收241亿元，同比增长20%，对应归母净利润为1.1亿元，yoy-88%，扣非净利润0.2亿元，yoy-98%