开源证券：非银金融行业周报：证监会表态维护资本市场平稳，看好券商并购主题

周观点：证监会表态维护资本市场平稳，看好券商并购主题受资产端担忧影响，保险板块跟随顺周期行业出现调整，市场对活跃资本市场相关政策仍有预期，支撑券商板块。随着开门红全面铺开，保险负债端景气度担忧有望改善，目前板块估值位于历史底部位置，充分反应市场对资产端担忧，看好保险板块左侧布局机会。券商板块我们看好并购主题和交易量弹性两类主线机会。推荐高股息率的江苏金租和中国财险。保险：供需两端有望支撑一季度NBV超预期，资产端担忧压制估值（1）12月险企全面开启开门红业务，多数险企通过预录方式销售，从全年收官情况看，此前透支的需求已有明显恢复，养老、储蓄需求仍然旺盛，竞品竞争力走弱下保险产品吸引力提升；叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑2024年一季度NBV超预期。（2）近期保险股超额下跌主要受资产端、负债端和政策端担忧影响，目前上市险企PEV估值位于历史底部位置，充分反应市场悲观预期，开门红超预期有望明显缓解负债端担忧，保险板块估值回升仍需资产端改善，保险股兼具beta弹性和负债端阿尔法，看好板块左侧机会，推荐中国太保、中国人寿、中国平安。推荐盈利稳健、高股息率的中国财险