西南证券：诺力股份（603611）-2022年业绩高增长，期待戴维斯双击

诺力股份(603611)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营收67.0亿元，同比增长13.9%；实现归母净利润4.0亿元，同比增长34.0%。Q4单季度实现营收20.2亿元，同比增长24.7%，环比增长31.3%；归母净利润为1.1亿元，同比增长72.6%，环比增长17.6%。2022年业绩高速增长，符合我们预期。智能物流系统与叉车双轮驱动，营收稳健增长；叉车毛利率提升，智能物流系统毛利率探底。2022年公司积极开拓国内外叉车市场，叉车板块营收增长18.1%，智能物流系统在手订单充足，交付能力增强，营收同比增长10.0%。2022年公司综合毛利率为20.2%，同比增加0.8个百分点，毛利率增加主要系叉车原材料价格下降、规模效应显现以及汇兑影响，智能物流系统毛利率探底；Q4单季度为22.0%，同比增加4.0个百分点，环比增加0.7个百分点。期间费用率持续下降，净利率触底回升。2022年公司期间费用率为12.3%，同比下降0.6个百分点；Q4单季度为14.6%，同比增加0.6个百分点，环比增加2.3个百分点。2022年公司净利率为5.7%，同比增加0.8个百分点，触底