川财证券：大消费产业链点评：喜茶完成五亿美元融资，关注新式茶饮高端市场

事件7月13日，喜茶完成新一轮融资，融资金额达5亿美元，投资方包括腾讯、高瓴、淡马锡、黑蚁、红杉、LCatterton、日出东方资本等，融资完成后喜茶估值达600亿元。点评新式茶饮市场空间广阔，消费升级趋势明显。2020年我国茶行业市场规模为4107亿元，2015-2020年CAGR为9.8%，其中新式茶饮在2016年开始快速增长，2020年市场规模达1136亿元（2015-2020年CAGR为21.9%），预计2025年将达到3400亿元（2020-2025年CAGR预计为24.5%），新式茶饮将成为茶行业规模最大的细分行业。新式茶饮门店数快速增长，预计2020年新式茶饮门店数为48万家，目前新茶饮市场渗透率仍有较大发展空间。同时，新式茶饮行业消费升级趋势明显，高端现制茶市场规模扩张较快。据灼识咨询预计，高端店内现制茶饮零售额在2020年达到129亿元（15-20年CAGR达75.8%，且2020年受疫情影响增速放缓），并有望在2025达到522亿元（20-25年CAGR为32.2%）。高端现制茶行业头部企业，产品与渠道是营收增长关键。喜茶是我国高端现制茶行业头部企业，截至2020年