华西证券：米奥会展（300795）-年报点评：22年困境反转，疫后迎来加速成长周期

米奥会展(300795)事件概述：公司发布2022年年报，全年实现收入及归母净利润分别为3.48亿元和5039万元，同比+91.76%和+187.41%。扣非归母净利润3594万元，同比+167.14%。经营性净现金流7588万元，同比+630.93%。拟以资本公积向全体股东每10股转增5股。分析判断:22Q4业绩大幅增长，经营迎困境反转公司22年收入及归母净利润分别为3.48亿元和5039万元，同比+91.76%和+187.41%。扣非归母净利润3594万元，同比+167.14%，利润扭亏为盈。经营性净现金流7588万元，同比大幅转正，公司经营迎来困境反转。单Q4来看，实现收入及归母净利润分别为2.09亿元和6317万元，同比+143.11%和+479.94%，扣非归母净利润5452万元，同比+486.18%。Q4创全年单季度业绩高点，主要系受疫情扰动影响，部分展会集中Q4举办，我们估算Q4举办展会数约为7个，占全年展位数比重为41%。关键财务指标方面，22年公司毛利率49.34%，同比-7.43pct，主要系21年公司主要为线上展为主，22年双线双展，线下展位相关成本支出拉低毛利率