中银证券：阳光电源（300274）-收入延续增长态势，逆变器龙头盈利稳健

阳光电源(300274)公司发布2023年三季报，前三季度业绩同比上涨250.53%。公司收入逆势延续增长态势，盈利能力保持稳健。维持增持评级。支撑评级的要点2023年前三季度公司业绩同比上涨250.53%：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入464.15亿元，同比增长108.85%；实现归母净利润72.23亿元，同比增长250.53%；实现扣非净利润70.75亿元，同比增长271.94%。2023年前三季度，公司综合毛利率同比提升5.96个百分点至31.32%；综合净利率同比提升6.22个百分点至15.8%。2023Q3公司业绩逆势延续增长：2023Q3公司实现营收177.92亿元，同比增长78.95%，环比增长10.91%；归母净利润28.69亿元，同比增长147.29%，环比增长0.79%。2023Q3公司综合毛利率达到34.37%，同比提升9.23个百分点，环比提升3.84个百分点；综合净利率达到16.41%，同比提升4.48个百分点，环比下降1.56个百分点。我们认为，受益于公司的龙头地位与全产品布局战略，阳光电源在部分市场需求乏力，行业收入与盈利能力普遍承压的情况