东方证券：建材行业周报：玻璃与竣工持续改善，后周期需求改善持续兑现

玻璃与地产竣工数据持续改善，后周期需求改善持续兑现中。3月份地产建筑相关数据公布，其中3月份基建投资2.0万亿元，YoY+9.9%，增速MoM-2.3pct，基建投资增速仍然保持较高水平。地产方面，3月份，地产新开工面积1.05亿平，YoY-29.0%，增速MoM-19.7pct；竣工面积0.62亿平，YoY+32.0%，增速MoM+24.0pct。早周期和后周期需求再次出现分化：基建与新开工增速环比均下滑意味着早周期建材需求重现回落态势。而地产竣工，从绝对数值来看，已经达到2018年以来历史同期最高值（比2021年还好），从增速水平来看也达到2021年6月份以来最高水平，后周期需求改善持续推进中，与之相对应的玻璃，涂料，瓷砖，管材等后周期建材需求将有明显改善。从行业数据来看，竣工端需求改善也在得到持续印证：本周全国浮法玻璃厂商库存5,012万重箱，周环比下降6.2%，自3月份以来连续6周下降。浮法玻璃价格从2月底以来也出现连续7周的恢复性增长全国浮法玻璃平均价格97.6元/重箱（含税）。浮法玻璃价格和库存数据的持续改善从侧面印证了后周期需求改善正持续兑现。我们认为3月份市场因保竣工保