海通国际：小商品城（600415）-市场主业步入新一轮扩张周期，新业务夯实中期成长势能

小商品城(600415)公司4月12日发布2022年报和2023一季报。2022年公司实现收入76.2亿元，同比增长26.28%；归母净利润11.05亿元，同比下降17.19%，扣非净利润17.65亿元，同比增长44.47%。摊薄EPS0.20元，净资产收益率7.20%。经营性现金流净额14.00亿元，同比下降31.13%。1Q2023公司实现收入21.2亿元同比增长32.69%；归母净利润12.22亿元同比增长81.80%，扣非净利润10.80亿元，同比增长64.52%。摊薄EPS0.22元，净资产收益率7.69%。经营性现金流净额-3.11亿元。公司公布2022年分红预案，每10股派发现金红利0.65元（含税）。简评及投资建议。2019年公司提出“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”战略，结合业务进展，我们判断公司2023年将开始步入转型收获期。（1）市场业务进入新一轮扩张周期：二区市场完成部分招商，收回商位使用费8.56亿，有望在2023年贡献收入利润；拟投资83亿建设全球数贸中心，有望在2026年开始贡献业绩；（2）新业务稳步推进，打造数据大平台：