东吴证券：杭叉集团（603298）-2022年报点评：业绩符合预期，锂电化、全球化成效卓著

杭叉集团(603298)事件：公司披露2022年年报，业绩符合我们预期。投资要点锂电化、全球化成效卓著，利润增速显著强于营收2022年公司实现营收144亿元，同比下滑0.5%，归母净利润9.9亿元，同比增长9%，符合我们预期。2022年我国叉车行业销量105万台，同比下滑5%，公司营收相对行业具备明显阿尔法，主要受益产品锂电化和全球化。利润增速快于营收，主要受益高毛利率锂电叉车占比提升、原材料价格下降及海外渠道规模效应释放。此外，公司利润短期受参股公司经营影响：联营企业中策海潮的控股子公司中策橡胶业绩下滑，确认投资收益减少7000万元。分区域看，2022年公司国内营收86亿元，同比下滑18%，弱于行业内销12%降幅，主要系低价值量、高销量的三类车占比低于行业。海外营收50亿元，同比增长70%，强于行业出口15%增速，全球竞争力凸显。产品结构优化、原材料价格回落，盈利能力有望持续提升2022年公司销售毛利率、净利率分别为18%、7%，同比提升2pct、1pct。费用端，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.1%/2.2%/-0.1%/4.6%，同比变动0.4/0.0/-0.2/0.4