民生证券：芯源微（688037）-2022年年报点评：收入高增，前道涂胶客户导入顺利

芯源微(688037)事件概述：4月17日，芯源微发布2022年年报，公司2022年实现营收13.85亿元，同比增长67.12%；实现归母净利润2.00亿元，同比增长158.77%。2022年Q4公司实现营收4.88亿元，同比增长73.43%；实现归母净利率0.57亿元，同比增长135.48%。收入稳健增长，订单饱满。2022年Q4公司延续了增长趋势，单季度实现收入4.88亿元，同比增长73.43%，环比增长24.41%，全年收入达13.85亿元，同比增长67.12%。其中，涂胶显影设备全年收入7.57亿元，同比增长49.55%，单片式湿法设备收入5.50亿元，同比增长89.91%，其他设备收入0.53亿元，同比增长202.09%。订单方面，公司2022年新签订单达22亿元，再创历史新高。利润端，2022年Q4公司整体毛利率35.28%，略有下降，主要原因在于前道设备快速放量，而起步阶段毛利率偏低。2022年全年公司毛利率38.40%，同比提升0.3pct。其中涂胶显影设备毛利率34.65%，单片湿法设备毛利率39.17%。净利率方面，2022年全年公司实现净利率14.45%，全年归母