东方财富证券：普冉股份（688766）-2022年报点评：中小容量NOR Flash树优势，持续拓展多条产品线

普冉股份(688766)【投资要点】Q4业绩进一步下降，全年毛利率同比下滑。公司于近期发布2022年度报告，全年实现营收9.25亿元，同比减少16.15%。公司2022年实现归属上市公司股东净利润0.83亿元，同比减少71.44%，扣非后利润为0.33亿元，同比减少87.89%。其中，公司2022年Q4单季度实现营收1.61亿元，同比降低42.31%，环比降低17.09%；Q4归母净利润为-0.55亿元，产生亏损。受全球经济及半导体周期下行，消费电子需求持续萎靡影响，公司采取了适当降价去库存策略，2022年度综合毛利率为29.85%，同比降低6.38pcts，发生大幅下滑，但随着未来行业情况改善，公司综合毛利率有望重新提升。中小容量NORFlash树优势，加速布局大容量NORFlash产品。公司基于SONOS工艺结构、40nm制程节点下的NORFlash全系列产品研发完成并将量产交付，实现对公司原有55nm制程节点下的NORFlash产品的升级替代。相较于行业主流的浮栅55nm工艺制程，SONOS工艺结构40nm制程节点下NORFlash产品具备更低功耗水平与更高芯片集成度，处于行业领