东兴证券：国防军工：国企改革进程加快，板块公司有望受益

本周，军工集团重组改革相关动作频频。7月9日，航空工业在北京召开国企改革三年行动工作推进会。7月8日中国电科与中国普天重组大会在京召开。回顾“十三五”，军工集团改革效果不如预期，进入“十四五”，国企改革政策持续加码。我们认为，多项政策出台加码、军工集团重组改革相关动作频频，叠加“十三五”期间58所改制的示范效应做基础，“十四五”期间，国企混改、重组整合、国资监管体制改革等方面有望进入快速推进、实质进展的新阶段。国有军工企业通过多年研发，已经积累大量先进技术，并掌握资源优势。相关企业改制后，有望更加市场化，或将激发企业活力、改善公司融资能力、加快将研发水平转化为批产和生产力。届时，企业发展水平和盈利能力或将上新的台阶，因此，我们长期看好“十四五”期间军工板块发展。投资建议：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，建议关注军工半导体产业链优质标的。第