川财证券：大消费产业链点评：子不语拟赴港上市，跨境电商行业实现较快发展

事件据港交所披露，6月30日，头部跨境电商子不语已正式提交申请书，计划在香港主板挂牌上市。招股书数据显示，截至2020年公司实现营业收入18.98亿元，同比增长32.84%。点评主营服饰及鞋履跨境电商，公司业绩实现较高增长。招股书数据显示，在2020年疫情催化下公司营收实现进一步提升，2018-2020年公司营业收入从13.18亿元上升至18.98亿元，年复合增速达20.00%；公司归母净利润从0.80亿元上升至1.14亿元，年复合增速为19.37%。公司主营业务为跨境电商，主要通过亚马逊、Wish等第三方电商频台销售服饰及鞋履产品，同时也积极推动自有平台建设。据弗若斯特沙利文统计，截至2020年，按通过第三方电商平台销售的服饰及鞋履产品的GMV计算，子不语在行业内排名第三，按跨境电商B2C服饰及鞋履在北美地区的GMV计算，排名第一。2018-2020年公司核心产品实现较快增长，其他产品实现初步发展。其中，公司服饰产品营业收入从11.21亿元上市至13.38亿元，年复合增速为%；鞋履产品营收从1.91亿元上升至4.01亿元，年复合增速为44.90%；公司进一步在电子设备、文具及体育用品