申港证券：银行行业研究周报：银行股修复空间显现

每周一谈：银行股修复空间显现7月7日，国常会提出针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。受消息影响，7月8日，中信银行指数下跌-2.72%，7月9日，中信银行指数下跌-0.91%。7月9日盘后，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。对于此次降准，我们认为：符合今年以来央行引导银行负债成本下降的一贯操作。年初以来，央行多次发布文件加强存款方面的监管，6月11日发布的《规范现金管理类理财产品的通知》，对现金管理类产品监管趋严，引导无风险利率下行，现金管理类产品分流存款的情形得到缓解。6月23日，商业银行存款利率的定价方式由“基准利率*倍数”改为“基准利率+基点”，引导银行负债成本下降。并非是银行单方面让利。本次降准意图主要是通过降低银行负债成本进而引导综合融资成本稳中有降，并非仅仅压降贷款利率，银行净息差不会收窄，与去年引导银行让利的措施不同，对银行而言是利好。防止社融增速继续下滑。社融增速从2月份开始