德邦证券：商贸零售：胖东来调改步步高、永辉超市事件思考-零售标杆胖东来是怎么炼成的？

基础情况：近三十载精细化运营，成就河南省零售标杆。胖东来1995年成立，成立至今仅在河南地区运营，目前旗下拥有14家线下门店（许昌12家、新乡2家）。公司凭借高品质的门店服务和温馨的员工关怀制度，积累了较高的顾客忠诚度和网络关注度。目前胖东来超市已入选“百大国内旅游新玩法”TOP100榜单和2023河南文旅十大热词。公司经营业绩亮眼，胖东来的人效、坪效均在中国民营企业中排名第一（中国零售业数据），2023年公司预计实现营收100+亿元（23年许昌市城镇消费品社零1000+亿元），实现净利润1.4亿元，部分可比零售公司23年仍处于亏损状态。 核心优势：企业文化扎实根基，供应链保障产品竞争力，门店服务追求极致。（1）以人为本的企业文化：胖东来内部强调“自由·爱”的文化理念，注重员工的培养和发展，提供良好的工作环境和福利待遇（员工月收入基本在7000元以上）；（2）完善的供应链系统：2001年胖东来联合河南其他区域零售商组建四方联采模式，成员之间共享优质供应链，扩大采购规模降低成本。22年公司斥资约15亿元打造产业物流园，23年6月中央厨房正式投产，公司目前已具备了相对完备的生鲜、熟食品类生