华西证券：纺织服装行业周报：板块行情有望延续至下半年

报告摘要:我们之前在中期策略时提出“风景这边更好”，此时此刻我们进一步判断纺服板块可能是消费板块中“下半年最亮的星”：（1）短期来看，对比其他消费板块性价比更高：在补库存+线上高增+净利率改善驱动下，相较19年恢复更好且估值更加便宜；（2）中期来看，秋冬订货会环比进一步改善（双位数增长）保证下半年增长；（3）长期来看，直播社区电商等新模式带来的盈利模式变化有望打破传统痛点，提高板块估值中枢。目前时点，我们推荐2条主线：（1）继续推荐报喜鸟、百隆东方，新增推荐安利股份、浙江自然、欣贺股份。本周我们发布了安利股份、浙江自然、欣贺股份的深度报告。（2）Q3有望迎来拐点品种：健盛集团、受益标的鲁泰A。今晚预告的新澳股份业绩大幅增长，主要由于羊毛涨价、产能利用率提升、拓展至羊绒（并表邓肯）。我们认为，安利股份目前在发生积极变化：（1）公司过往多年投入研发费用，受上游原材料波动影响利润释放，而相较海外同行在国际客户上突破较难，但通过水性无溶剂技术成功进入了NIKE供应商序列、打开了国际客户的拓展空间；（2）客户结构变化有望带动收入加速且盈利能力提升：2020年进入苹果、NIKE、汽车等高成长领域，