天风证券：特斯拉24Q2点评：毛利短期承压，FSD迭代持续

特斯拉公布24Q2财报。24Q2总收入为255亿美元，超彭博一致预期3.5%，yoy+2%，其中汽车收入为198.8亿美元，超彭博一致预期0.5%，yoy-7%，可再生能源和储能业务收入为30.1亿美元，超彭博一致预期27.9%，yoy+100%。24Q2毛利率为18%，yoy-0.23pct；汽车毛利率18.5%，环比基本持平，扣除政策补贴收入后毛利率为14.6%。调整后净利润为18.1亿美元，低于彭博一致预期16.4%，yoy-42%。 产销情况：交付量同比下滑，产量有望在Q3回升：24Q2总交付量约为44.4万台，yoy-5%，其中Model3/Y交付量约为42.2万台，yoy-5%。24Q2交付量同比下滑，环比增长。产量方面，24Q2产量环比下降，但公司预计产量将在Q3回升。分区域来看，美国Q2引入Model3Performance，后续推出长续航后轮驱动版（符合美国税收政策，可以享受taxcredit），我们预计能带动销量。24Q2Cybertruck生产量环比增加200%，预计在年底前实现盈利。Semi计划在2025年底前开始生产。中国显著增加由上海超级工厂供应的多个市场的