华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：英伟达财报超预期，APU+AI驱动稳健增长

事件 当地时间2025年5月28日，英伟达发布2026财年第一季度财报。公司第一季度总营收为440.62亿美元，同比+69%；GAAP净利润为187.75亿美元，同比大幅增长+26%。 投资要点 英伟达与联发科合作开发高性能APU，重塑电竞笔记本市场竞争格局 英伟达与联发科联合开发高性能APU（加速处理单元），计划最快于2026年初推向市场，并与戴尔旗下电竞品牌Alienware合作推出新机。该APU采用英伟达最新的Blackwell架构GPU模块，配备36组SM（流式多处理器）、4608个CUDA核心，搭配128-bitGDDR7显存，整体性能预计接近65W版本的RTX4070移动显卡。Blackwell架构基于台积电4nm工艺，其第三代RTCore（光线追踪核心）和第四代TensorCore（专用硬件单元）可实现光线追踪性能提升2倍、AI推理速度提升4倍的突破。联发科定制的Arm架构CPU核心（类似天玑9500架构）提供高效的多任务处理能力，与GPU协同优化后，整体能效比提升约30%，热设计功耗(TDP)控制在65W左右，较传统“CPU+独立GPU”方案降低约30%的功耗。台积电的