东亚前海证券：太极股份（002368）-2022年年报点评报告：信创加速，云数协同前景广阔

太极股份(002368)事件点评事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，归母净利润为3.78亿元，同比增长1.23%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长18.59%。单季度来看，2022Q4单季度实现营业收入35.39亿元，同环比+1.06%/+65.45%，归母净利润2.6亿元，同环比-9.33%/+222.78%。疫情影响收入确认节奏，业绩稳健增长。我们认为，全年净利润小幅增长主要系：（1）疫情等因素影响了项目/产品交付及确收进度，2022Q4有部分收入递延到23年上半年确认，预计2023Q1收入实现高速增长；（2）公司持续加大研发投入，2022年全年研发投入8.32亿元，同比增长9.84%，占营收比例达7.85%；（3）公司计提信用减值损失8453万元，以及资产减值损失1161万元。分业务来看，网络安全与自主可控业务下滑17.07%；云服务、智慧应用与服务、系统集成业务分别增长9.19%、3.48%、25%。2022年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.41%、6.7%、5.5%，分别同比增加-0.31pct、-