华宝证券：银行理财产品周观察：黄金屡破新高，固收+黄金理财如何参与？

投资要点 2023年以来，受美国降息预期、地缘冲突、各国央行持续增持黄金储备等多因素叠加影响，推动金价走高，从中长期视角看，黄金处于长期上行周期。黄金具备对抗通胀、避险、抵御债务信用风险、与其它资产低相关性、高流动性的多重特性。这些特性使得黄金成为投资者在构建投资组合时考虑的重要资产之一，一般情况下，黄金可占家庭资产配置5%—15%。 对投资经验尚浅的投资者，投资黄金主要有以下几种方式：1.实物金2.积存金3.黄金ETF及联接基金4.“黄金类”理财产品。 习惯于银行渠道的投资者，除了黄金贵金属业务，“黄金类”理财产品可以作为当前时点，参与黄金投资比较稳妥的方式。因为这类产品的设计通常是为投资者提供本金保护的同时，参与黄金价格的潜在上涨，产品多采用基于期权的OBPI投资策略。 招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。在存续的“黄金类”理财产品中，大多数为结构性理财产品，均挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE。 所谓结构性是指产品的收益结构，这类产品的业绩比较基准数值跨度很大，如显示为“0.01%-4.90%