民生证券：有色金属周报：化债新政托底国内经济，看好工业金属价格

本周（11/04-11/08）上证综指上涨5.51%，沪深300指数上涨5.50%，SW有色指数上涨3.47%，贵金属COMEX黄金下跌1.97%，COMEX白银下跌3.53%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.92%、-1.11%、-2.67%、-0.74%、+1.18%、-0.08%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.58%、+0.38%、-0.75%、-0.73%、+2.39%、-3.21%。 工业金属：美联储如期降息，化债新政托底国内经济发展信心，工业金属价格预计高位震荡。核心观点：美国大选落地之后美联储如期降息25BP，市场流动性长期宽松预期不变，人大常委会推出化债新政增加地方化债资源10万亿元，缓解偿债压力增加经济发展信心，继续看好工业金属价格。铜方面，供应端，本周进口铜精矿TC报10.45美元/吨，周度环减0.64美元/吨；需求端，国内铜线缆企业开工率环比增长6.28pct至87.30%，主要系铜价回落促进电网、基建工程以及民用市场需求均有回升。铝方面，供应端，本周国内电解铝运行产能增减并存，新疆新增产能逐步爬坡中，河南及广西出现部分电