国信证券：传媒行业6月投资策略：关注暑期档票房表现，持续看好AIGC应用中长期落地机遇

核心观点 5月跑输市场，整体估值处于较低水平。1）5月份传媒（申万传媒指数）板块下跌7.78%，跑输沪深300指数7.10个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第31位；2）山东出版、东望时代、ST文投、中南传媒、贵广网络等涨幅居前；紫天科技、ST鼎龙、华闻集团、佳云科技、因赛集团等跌幅居前。整体来看，高股息低估值的国有出版表现相对较好，中小市值表现较弱；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE28x，处于历史19%分位数、整体估值处于历史较低水平。 版号常态化发放，5月国内游戏及电影市场同比向下、关注暑期档票房表现。1）5月共有96款产品过审，数量上继续保持稳定；4月中国游戏市场规模达到224.32亿元，环比下降4.21%、同比下降0.27%。其中移动游戏市场实际销售收入为159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%；出海销售收入为14.18亿美元，同比增长7.03%；2）5月总票房达29.48亿元人民币、同比下滑14%。上映影片数量达到59部、环比增长16部；总场次1226.5万场，总人次0.73亿次，平均票价达到40.41元（上月40.28元）；2023