东吴证券：九丰能源（605090）-2023年一季报点评：清洁能源盈利稳定，一主两翼格局布局完善

九丰能源(605090)投资要点事件：公司发布2023年第一季度报告，第一季度营业收入为64.74亿元，同减7.75%；归母净利润4.52亿元，同增14.98%；扣非归母净利润4.49亿元，同增15.36%。清洁能源售价成本同步回落，海陆双气源优势凸显。公司2023年第一季度营业收入同比减少7.75%，营业成本同比减少9.2%，主要系公司清洁能源产品销售单价与采购单价同步下降所致。公司2023年第一季度公司归母净利润实现4.52亿，同比+14.98%，符合我们预期；扣非归母净利润4.49亿，同比+15.36%；ROE实现6.32%，同比-0.3pct。我们发现在一季度全球气价回落背景下，公司顺价能力改善，成本降幅大于收入降幅，这得益于公司1）LNG海陆双资源池构建成效显著，一季度国际天然气价格大幅下降，海气成本降低，双气源优势得以显现，同时公司加速工商业直接终端布局，提升资源配置效率，强化国内顺价能力。2）LPG产品销量增长稳定，公司保持现有市场优势与开拓新市场并举，维持顺价能力稳固。我们认为公司在天然气价格波动中保持经营韧性，盈利稳定性得到验证。能源服务业务稳健增长。公司在强化清洁能