华鑫证券：农林牧渔行业点评报告：原材料价格阶段性上涨，重点关注养殖板块；农业政策窗口期，种业板块主题性机会

事件 国内豆粕价格迅速抬升，玉米价格温和上涨。截止至2025年2月17日，豆粕国内现货价格为3668.29元/吨，相较2025年1月2日已实现涨幅23.49%；玉米国内现货价格为2199.41元/吨，相较1月2日温和上涨3.61%。 2025年中央一号文件发布在即，复盘历年发布时间，预计将在近两周发布，预计粮食安全问题是重点。 投资要点 中期产量预期+关税担忧催化豆粕价格上涨23%，短期因素扩大波动 2025年开年以来豆粕价格猛涨和玉米价格温和上涨可从中期和短期两方面因素分析。从中期因素来看，根据美国农业部公布的2月供需报告数据，美国农业部均下调2024/25年度全球大豆和玉米产量，大豆产量预期调低至4.21亿吨，相较上期预测值调低350万吨；玉米产量预期调低至12.12亿吨，相较1月预测值调低188万吨。供给预期的小幅收紧助推了豆粕和玉米期货价格的上涨，同时也间接影响了国内现货价格的波动。同时，中美贸易关税风险加剧，根据2024年中国粮食进口数据，虽然巴西等南美国家进口份额提升，美国占比下降，但是在玉米和大豆两项进口量，美国份额占比依然排名第3和第2，分别占比15%和21%，进口关税