万联证券：3月美妆电商数据跟踪：3月美妆线上数据表现平淡，彩棠、毛戈平同比高增

行业核心观点：2023年3月，美妆行业线上数据表现平淡，成交额有所下滑。淘系平台化妆品（护肤+彩妆，下同）GMV同比-2%，其中护肤同比+0.14%，彩妆同比-7%；京东化妆品GMV同比-8%，其中护肤同比-7%，彩妆同比-14%；拼多多化妆品GMV同比-8%，跌幅缩窄，其中护肤同比-21%，彩妆同比+21%，由负转正；苏宁平台GMV同比-97%，跌幅进一步扩大，其中护肤同比-97%，彩妆同比-98%。3月重点品牌淘系平台数据：贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝GMV分别同比-18%/+43%，珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠分别同比+4%/+191%,华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比+6%/-4%/-56%/-1%，丸美股份旗下丸美/恋火分别同比+15%/+10%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。投资要点：行业数据：3月美妆行业线上数据表现平淡，成交额有所下滑。2023年3月，淘系平台/京东/拼多多/苏宁平台化妆品（护肤+彩妆）成交额分别为220.0