财信证券：食品饮料行业月度报告：白酒淡季不淡，大众品关注边际改善

市场行情回顾：2021年6月，沪深300指数下跌2.02%，食品饮料板块（总市值加权平均）下跌5.66%，跑输沪深300指数3.65个百分点，在申万28个一级子行业中排名第24位。白酒板块：淡季不淡，基本面仍强。高端方面，茅台批价温和上涨至3440元（整箱）/2750元（散瓶）附近，渠道库存不足半月。渠道反馈Q2非标发货节奏加快。普五发货节奏快去去年同期，批价普遍达到990元/瓶以上，库存半月左右，999元/瓶计划外团购发货执行速度加快，今年团购占比提升至30%的目标有望实现。国窖1573批价普遍在890-900元/瓶，库存良性，回款进度在60%以上。整体来看，高端白酒淡季维持稳健增长，Q3在中秋国庆双节来临催化下，高端白酒将继续呈现量价齐升态势。次高端方面，在疫情修复需求回补叠加高端白酒高景气向下传导的共同作用下，上半年次高端迎来百花齐放的繁荣发展时期。预计下半年次高端酒企将继续受益于需求扩张以及招商红利，但长期维度来看，次高端激烈的竞争将加速酒企之间分化，具备品牌渠道优势、内部治理完善的次高端酒企胜出的概率更大。公司层面，汾酒青花系列强势增长、青花30复兴版千元价格带放量，玻汾全国