华福证券：深信服（300454）-22Q4利润改善明显，2023盈利能力有望提升

深信服(300454)事件：标题公司发布2022年报，全年实现营收74.1亿元，同比增长8.9%；22年全年归母净利润1.9亿元，同比下降28.8%。点评：云业务占比持续提升，Q4利润改善。2022年毛利率63.8%，同比下降1.67pct,主要系毛利率较低的云业务占比提升所致。22Q4营业收入26.7亿元，同比增长9.7%，归母净利润8.9亿元，同比增长119.8%，Q4利润改善。费控效率有所提升，2023年盈利能力有望提升。费用端看，在外部环境存在不确定性的情况下，公司持续实施降本增效措施，报告期内研发、销售、管理费用增速放缓至5.3%左右。2023年云计算业务将加速进入收获期，成本端压力减轻，叠加费控效率提升，2023年公司盈利能力有望提升。研发持续投入，提升产品竞争力。公司持续加大对零信任、安全XaaS类产品和服务的投入力度，正式发布了SaaSXDR、SASE3.0战略升级版本、政务网络安全托管服务MSS等产品；同时发布了超融合6.8.0版本，升级后的架构统一HCI与VDI底座、X86与ARM平台，优化热升级、热迁移、热补丁“三热”能力，产品质量、稳定性和客户满意度进一步提升。