开源证券：中宠股份（002891）-公司信息更新报告：国内市场延续高增，海内外产能并举推进

中宠股份(002891)国内市场延续高增，海外产能并举推进，维持“买入”评级公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收32.48亿元（+12.72%），归母净利润1.06亿元（-8.38%）；销售/管理/研发/财务费用分别同比变动+24.53%/+11.47%/-38.15%/+5.02%。2023Q1实现营收7.06亿元（-11.00%），归母净利润亿元0.16亿元（-33.06%），主要系出口海外订单回落所致。基于海外客户库存调整期较长，预计公司出口业务相对承压，我们下调2023-2024年预测，新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79（2.12）/2.60（3.01）/3.30亿元，EPS分别为0.61/0.88/1.12元，当前股价对应PE分别为38.4/26.4/20.8倍。2023年公司国内外产能将相继投产，营收增速稳健，维持“买入”评级。美国宠物市场蓬勃发展，出口业务有望回归常速据APPA数据，2022年美国宠物市场行业总销售额超1368亿美元（+10.8%），宠物食品占比最高达581亿美元（+16.2%）。鉴于海外市