中银证券：中联重科（000157）-经营质量续创历史最佳，全球疫情冲击无碍公司高速发展步伐

中联重科(000157)公司发布2019年年报：全年共实现营收433.1亿元，同比增长50.9%，归母净利润43.7亿元，同比增长116.4%，经营性现金流62.2亿元，同比增长22.8%。支撑评级的要点核心产品市场地位稳步提升，潜力市场蓄势待发。2019年公司混凝土机械营收约139亿元，同比增长近37%，工程起重机营收约128亿元，同比增长超60%，建筑起重机营收约93亿元，同比增长超100%，公司核心产品销售全面增长一方面是工程机械行业受更新换代、基建地产投资拉动、环保趋严、人工替代等多重因素驱动规模持续强劲增长，另一方面是公司产品市场地位持续提升。随着公司19年重启“事业部制”，各产品线产销衔接更加精准，加大对新产品、新技术的投入力度以及对市场营销模式的创新强化了公司产品的市场竞争力，混凝土机械市场份额继续稳居行业前二，工程起重机市场份额达近5年最佳水平，汽车起重机、履带起重机国内市场份额分别同比提升超6pct和10pct，塔机销售规模实现全球第一，国内销售额市场份额超40%，行业龙头地位优势进一步巩固。高空作业平台、土方机械、农机等潜力市场也蓄势待发，高机进入行业首年即买入国内