财通证券：海光信息（688041）-规模效应带来盈利能力提升，AI算力需求旺盛

海光信息(688041)事件：公司发布2022年年报，预计实现收入51.3亿元，同比增长121.8%，实现归母净利润8.0亿元，同比增长145.7%，实现扣非后归母净利润7.5亿元，同比增长182%。规模效应显现，盈利能力持续提升：2022年，公司销售、管理费率在绝对值较小的基础上进一步减少，分别由2021年的2.25%和3.91%下降至1.58%和2.63%，充分彰显公司产品与技术高壁垒。研发费率由2021年的32.2%下降至27.6%，主要得益于海光3号成功发布并量产，带来规模效应。毛利率相对承压，主要是由于供应链相关成本支出，但受益于费用端提效，2022年公司销售净利率由去年同期19%提升至22%。我们认为，公司逐步进入产品迭代与市场正反馈的良性循环，在国产化趋势与数字经济浪潮下，公司下游有望呈持续高景气态势，进而实现业绩快速增长。AI算力需求旺盛，公司高精度计算优势显著：随着ChatGPT热潮席卷全球、AIGC持续快速发展的背景下，大量企业和机构投入类似ChatGPT乃至功能更强大的大模型研发。一方面，大规模预训练本身需要强大的算力，另一方面，大模型的应用快速发展也会对算力产生