中银证券：华友钴业（603799）-年报业绩符合预期，盈利有望持续修复

华友钴业(603799)公司发布2019年年报，全年盈利1.20亿元符合预期；公司盈利有望持续修复，维持增持评级。公司2019年实现盈利1.20亿元：公司发布2019年年报，实现营业收入188.53亿元，同比增长30.46%，实现归属上市公司股东净利润1.20亿元，同比下滑92.18%。公司年报业绩与此前业绩预告一致，符合预期。钴产品与三元前驱体产销平稳增长，铜产品量利齐升：公司2019年实现钴产品产量2.83万吨（含委托加工4,998吨），同比增长16.22%；销量2.47万吨，同比增长13.14%；收入56.81亿元，同比下滑40.70%；毛利率11.23%，同比下滑23.51个百分点。三元前驱体产量1.32万吨，同比增长2.57%；销量1.41万吨，同比增长7.63%；收入11.51亿元，同比下滑17.45%；毛利率15.91%，同比下滑6.01个百分点。铜产量7.14万吨，同比增长83.74%；销量6.64万吨，同比增长75.83%；收入26.33亿元，同比增长67.19%；毛利率32.47%，同比提升9.20个百分点。绑定国际大客户，新建产能进展顺利：公司三元前驱体N65系列