东方财富证券：景旺电子（603228）-2022年报点评：HLC等高端产能释放利于把握市场机会，22年业绩稳定增长

景旺电子(603228)【投资要点】新工厂销售增加，营收和业绩稳定增长，单四季度业绩表现亮眼。2022年公司实现营业收入105.14亿元，同比增长10.30%，单四季度实现营收27.98亿元，同比增长0.91%，环比增长8.07%，主要是珠海景旺投产后销量增加所致；2022年公司实现归母净利润10.66亿元，同比增长13.96%，利润增速高于营收，单四季度实现归母净利润3.19亿元，同比增长41.02%，环比增长13.33%，四季度业绩表现十分亮眼。产能爬坡短暂影响毛利率，费用管控能力显著提升。2022年公司毛利率为22.35%，同比下滑1.04pct，净利率为10.28%，同比增长0.52pct，毛利率下滑原因主要是珠海景旺处于产能爬坡阶段，规模效应不足，导致单位成本过高；单四季度毛利率为23.23%，同比增长2.07pct，环比下降1.19pct，净利率为11.46%，同比增长3.24pct，环比增长0.43pct，毛利率和净利率在Q4同比均有较大程度提升。从费用端来看，2022年公司期间费用率为5.28%，同比下降了2.15pct，公司费用管控能力大幅提升，具体来看，财务费用率由