安信证券：九阳股份（002242）-Q2收入增速转正，期待业绩增长拐点

九阳股份(002242)事件：九阳股份公布2023年中报。公司2023年上半年实现收入43.2亿元，YoY-8.3%；实现归母净利润2.5亿元，YoY-28.7%。经折算，公司2023Q2单季度实现收入24.3亿元，YoY+1.8%；实现归母净利润1.3亿元，YoY-30.2%。我们认为，在外销ODM业务高增带动下，九阳Q2收入同比增速转正，期待经营持续向好。Q2单季收入同比小幅增长：分区域来看：1）内销方面，国内厨房小家电消费景气平淡，我们判断Q2九阳内销同比增速有所承压。根据久谦数据推总，Q2九阳线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY-6.1%。值得关注的是，公司持续加大抖音、小红书等渠道的投放，内容电商收入高速增长。久谦数据显示，Q2九阳抖音销售额YoY+183.3%。2）外销方面，海外需求改善，Q2九阳外销收入同比明显提升，其中外销ODM收入同比实现翻倍增长。据公告披露，公司调增关联交易出口额度至3.5亿美元（约25.2亿元），较去年实际发生额增长102.3%。公司对后续海外业务预期较为积极。展望后续，随着国内外小家电消费逐步复苏，九阳持续拓展新品和新渠道，收入规模有望持续回升。