天风证券：深圳瑞捷（300977）-IDI-TIS业务能为公司带来多大成长性？

深圳瑞捷(300977)挖掘蓝海IDI保险市场，新业务厚植发展新动能，给予“买入”评级深圳瑞捷切入IDI市场，我们认为该业务有三个核心看点：1）IDI保险试点铺开带来市场扩容，我们测算22-26年国内IDI保险市场规模有望从59亿增长至229亿，CAGR为40%。2）各地的TIS机构白名单构筑一定的门槛，中长期来看机构的服务能力仍是核心竞争力，瑞捷子公司广东瑞诚作为广州排名靠前的TIS机构，有望凭借优质服务及保险客户开拓更多IDI保险试点市场；3）丰富的数据资产及保险风控服务平台有望为保险客户实现风险减量及精准定价。我们看好瑞捷IDI-TIS业务高成长性及多元业务布局，作为产业链前端有望优先受益于广深地区城中村项目落地，预计23-25年归母净利润为0.52/0.8/1.52亿元（前值为0.51/0.81/0.98亿），认可给予公司25年25倍PE，目标价为24.78元，上调为“买入”评级。全国IDI试点由点及面铺开，预计22-26年IDI市场CAGR为40%多省市工程缺陷保险制度稳步推进中，目前广州、上海、重庆、北京已明确强制执行，广州、北京将投保IDI列为土地出让条件，23年9月住建