安信证券：珀莱雅（603605）-23Q1延续高增，多品牌战略稳步推进

珀莱雅(603605)珀莱雅发布2022年年报及2023年一季报：1）公司逆势实现高速增长。2022年，公司实现营业收入63.85亿元/+37.82%；归母净利润8.17亿元/+41.88%；归母扣非净利润7.89亿元/+38.80%；经营性现金流量净额11.11亿元/+33.92%；基本每股收益2.90元/+25.95%。其中，22Q4营收24.23亿元/+49.51%；归母净利润3.22亿元/+52.05%；归母扣非净利润3.12亿元/+47.15%。；经营性现金流量净额3.39亿元/+0.02%。2）一季度业绩延续高增。23Q1，公司实现营收16.22亿元/+29.27%；归母净利润2.08亿元/+31.32%；归母扣非净利润1.98亿元/+34.93%。；经营性现金流量净额4.10亿元/+19.78%。大单品策略驱动毛利率提升，整体净利率稳中有升：公司盈利能力不断提升。2022年公司实现净利率13.02%/+1.00pct，单Q4净利率13.29%/+0.22pct，23Q1净利率13.70%/+0.20pct。毛利率方面，2022年毛利率69.70%/+3.24pcts，单Q